A股成交额不足1.3万亿 市场表现分化显著

12月25日收盘，沪指跌0.01%，报3393.35点；深成指跌0.64%，报10603.1点；创业板指跌0.55%，报2201.3点；科创50指数涨0.33%，报1017.36点。沪深两市合计成交额12813.05亿元。

题材方面，CPU、低空航空制造、交换机、镁合金、Pancake（折叠光路）、图形处理器（GPU）、动力煤、防水材料、同步磁阻电机、干式变压器等涨幅居前。电磁线、海外仓业务、投流代理、医废处理、三方支付、会展服务、混凝土管道、华为核心网概念、人造肉、真人影视互动游戏等跌幅居前。

银行和保险股震荡走高，工商银行盘中一度涨超3%，总市值突破2.5万亿，天茂集团涨超7%，中国人保、农业银行、中国银行、建设银行等跟涨。银河证券研报表示，央企市值管理再强化，银行估值有望受益。

医药医疗股活跃，新里程涨停，成都先导、泓博医药、创新医疗、澳洋健康、博济医药、睿智医药等高开。国常会会议指出，要深化药品医疗器械监管全过程改革，打造具有全球竞争力的创新生态，推动我国从制药大国向制药强国迈进。

脑机接口概念股普涨，爱朋医疗一度涨超10%，创新医疗、诚益通、三博脑科、麒盛科技等跟涨。上海市人民政府办公厅印发《上海市发展医学人工智能工作方案(2025—2027年)》，支持在脑科学与脑机接口、计算生物学等医学前沿领域的创新探索，鼓励在沪国家实验室、科研机构与医疗机构加强合作，力争形成一批引领性和颠覆性理论成果。

中信建投证券首席策略官陈果认为，明年初宽松政策仍有望加码，降准降息值得期待，资金有望进一步流入A股市场，预计跨年行情将继续。整体来看，主题投资轮动显著，建议关注政策支持的细分领域，如AI硬件、消费升级等。

中金公司研报指出，2024年酒店、旅游总体面临“量稳价降”，餐饮、免税、人服延续2023年以来的量价压力。展望2025年，餐饮文旅政策扩容有望带来需求回暖和量价拐点，建议重视行业基础设施。

国泰君安证券研报认为，ASIC针对特定场景设计，有配套的通信互联和软件生态。虽然目前单颗ASIC算力相比最先进的GPU仍有差距，但整个ASIC集群的算力利用效率可能会优于可比的GPU，同时还具备明显的价格、功耗优势，有望更广泛地应用于AI推理与训练。看好ASIC的大规模应用带来云厂商ROI提升，同时也建议关注定制芯片产业链相关标的。AI ASIC具备功耗、成本优势，目前仍处于发展初期，市场规模有望高速增长。