当前是投资黄金的好时机吗 新年投资热潮来临

随着元旦和春节的临近，黄金市场迎来一波投资热潮，再次成为人们关注的焦点。2024年12月，国际金价报2619.21美元/盎司，国内金价约为617元/克。

世界黄金协会发布的《2025年黄金展望》报告指出，今年金价有望创下十多年来的最佳年度表现，尽管未来增长可能放缓，但仍存在一定的上行空间。华安基金总经理助理许之彦表示，短期来看，黄金市场存在很多不确定性。从大周期来看，黄金价格受到美联储货币政策、经济波动、通胀预期以及全球不确定性等多种因素的影响。投资者应保持理性，将黄金视为中长期投资的一部分，而非短期交易工具。

12月26日，伦敦交易所现货黄金开盘价为2619.21美元/盎司，相较年内高点2790.07美元/盎司已回落6.12%。自2024年以来，黄金价格先是一路创新高，但在特朗普宣布大选获胜后出现大幅震荡。进入12月后，金价有所回调，为投资者提供了新的入场机会。

渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰分析称，11月特朗普胜选及12月议息会议偏鹰派的口径导致美国10年期国债真实利率大幅攀升，由11月初的1.95%左右上涨到目前超过2.2%的水平。黄金与美国真实利率呈现反向关系，因此美国真实利率大涨是当前金价回调的主要原因。

浙商期货研究中心宏观高级分析师郑弘认为，金价回调主要由于投资需求和避险需求的回落。12月美联储鹰派降息，结合美国新一期就业和通胀数据回暖，市场预计美联储降息幅度和频率将下降。此外，美债利率再度走高带动美元指数回升，黄金ETF持仓减少，市场持续抛售导致金价趋弱。

在避险需求方面，12月上旬叙利亚地缘事件引发避险情绪回升，但之后两周事件未升级，全球地缘风险指数回到低位，表明市场避险情绪有所放缓，对金价支撑减弱。

12月初，中国人民银行数据显示，截至11月末，我国黄金储备增至7296万盎司，较10月末增加16万盎司。东方金诚首席宏观分析师王青表示，我国国际储备中的黄金占比偏低，央行增持黄金有助于优化国际储备结构，增强主权货币信用，并为人民币国际化创造有利条件。

2024年，以SGE Au9999为代表的人民币金价飙升了28%，成为国内表现最好的资产之一。北京黄金经济发展研究中心研究员李跃锋认为，当前金价仍处于阶段性调整过程中，建议等到2025年一季度末国际金价降至2500美元/盎司以下，国内金价在600元—580元/克区域再行买入。

郑弘建议，短期内美联储放缓降息，美债实际利率回升降低投资需求；特朗普上台或将促进俄乌和平谈判，减少地缘影响，降低避险需求。因此，短期金价可能偏弱。长期来看，美国政策施行财政货币双宽松，债务增加会削弱美元信用，利好金价。

王昕杰表示，虽然2024年年底金价大幅上涨导致需求放缓，但预计需求将随金价回落而反弹。债券收益率降低或避险需求可能带来上行风险，而地缘政治风险降低或债券收益率上升则会带来下行风险。渣打银行财富方案部预计未来12个月黄金会上升至每盎司2900美元，维持贵金属相对于其他主要资产类别的超配评级。

站在资产配置角度，王昕杰建议根据个人风险承受能力和资产配置需求，在可投资资产中配置10%—15%的黄金。对于风险承受能力较高或对黄金偏好较强的投资者，可将比例提升至20%—25%。许之彦建议通过黄金ETF进行中长期配置，淡化择时。兴业经济研究咨询股份有限公司也指出，未来一年金价波动加大背景下，择时的重要性提升，建议做好仓位管理。